В целом, однако, Deutsche Bank с осторожностью относится к экономике еврозоны, поскольку считает, что она будет находиться в состоянии мягкой рецессии. Более того, он считает, что сохраняются риски снижения темпов восстановления экономики во второй половине 2024 года. Несмотря на негативные сюрпризы в последних показателях инфляции, среднесрочные инфляционные риски сбалансированы.
Неглубокая рецессия
Deutsche Bank ожидает, что рецессия во втором полугодии 2023 года будет неглубокой. Риск более глубокой рецессии ограничен. Несмотря на ограниченный риск снижения текущей рецессии, существует риск того, что восстановление роста в H2 2024 будет медленнее, чем ожидалось.
Три фактора будут иметь ключевое значение для макроэкономических результатов в 2024 году: передача денежно-кредитной политики, рынок труда и конкурентоспособность, объясняет Deutsche Bank. Данные об экономических условиях свидетельствуют о сильном влиянии ужесточения политики на реальный сектор экономики. Однако немецкий банк предполагает, что мы находимся на пике или близки к пику заражения. "Если мы ошибаемся, рост может оказаться еще слабее", - говорится в сообщении.
Низкая конкурентоспособность
Конкурентоспособность Еврозоны после введения санкций против России остается крайне низкой, несмотря на падение цен на энергоносители. Неопределенность ситуации высока, что чревато замедлением роста, а рост популизма, бюджетный кризис в Германии и повторное введение фискальных правил в 2024 году могут ограничить скорость перехода.
P.S. Рост ВВП на 1,2% при инфляции около 7,6% означает падение реального ВВП на 6,5%.
